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电气设备成长逆周期属性并存抽油机

文章来源:双子机械网  |  2019-12-11

报告要点周观点:成长、逆周期属性并存,板块“避风港”优势凸显从行业景气度比较的角度出发,电新板块有望成为当下市场资金配置的“避风港”。短期产销量、光伏产业链价格及风电新增装机量均表现强势,2019年在政策扶持及自发需求启动等因素驱动下,行业景气仍有望延续,具体表现为:乘用车在供给进阶、消费崛起、积分制考核等因素驱动下,仍有望延续高速增长;光伏政策预期向好及平价趋近,行业复苏趋势确立;风电因宏观环境、配额制考核、电价周期等多因素向好,行业装机有望加速。此外,电力设备板块受益稳基建政策,逆周期属性已然显现,行业招标情况将会改善。

新能源车:客户绑定再下一城,电池龙头竞争力强化近期我们持续强调新能源汽车全球供应链的投资主线,重点看好国内中游电池、材料及设备龙头企业凭借自身优势切入全球车企、电池企业供应链。本周catl将与吉利合资电池企业进一步强化了上述趋势,供应链配套关系的强化有望确立电池龙头地位。在国内新能源汽车消费崛起的背景下,全球动力电池巨头纷纷以独资或合资形式扩产建设,证明了车企及电池龙头对未来几年全球需求的高度乐观,国内中游锂电设备及原材料企业有望显著受益。短期预计12月产销规模环比仍将提升,全年产量有望达到120万辆,整体超出年初预期。

风光储:风电装机旺季效应明显,光伏高效产品维持紧平衡本周光伏产业链价格维持平稳,预计短期平稳趋势将延续;q1行业淡季,产业链价格或存在一定调整空间,但预计后期伴随旺季来临,仍将重归强势。我们认为2019q1行业有望淡季不淡:1)目前组件龙头企业排产较好,部分订单已排至q2;2)日本、等英式财年国家需求有望超预期,欧美等市场需求预计亦相对较强。风电方面,11月装机延续高增长趋势,旺季效应明显,从目前企业订单与排产情况来看,预计2019年行业仍将维持平稳增长趋势。

电力设备:制造类企业下游承压,优先从确定性角度选股电力设备板块近期估值弹性因素在标的配置考量中有所降低,业绩确定性提升到首位,继续建议重点配置(,)及(,)。电网方面,需求逆周期属性在体现,近期成为板块避风港。除特高压外,传统高压产品招标量也恢复增长。

工控方面,(,)、(,)明年动态估值判断已调整到位,逐步进入左侧配置区间。未来等到业绩增速拐点出现时,估值上的弹性有望明显超越行业。

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